19. Mai 2020 223 Views

Risikomodelle auf dem Coronavirus-Prüfstand

Die Ausbreitung von COVID-19 hat herkömmliche Risikomodelle kalt erwischt. Wenn man versteht, was schiefgelaufen ist, kann man einen vorausschauenderen Ansatz für das Risikomanagement entwickeln, der mehrere Szenarien für ein höchst unsicheres Marktumfeld berücksichtigt.

Die Risikomodelle sind nach der Globalen Finanzkrise (GFK) wesentlich ausgefeilter geworden. Doch die meisten Systeme – die sich überwiegend auf historische Daten stützen – hatten ihre liebe Mühe mit den beispiellosen Auswirkungen der COVID-19-Pandemie. Dazu gehörten die plötzliche Unterbrechung globaler Lieferketten, der Lockdown von Städten weltweit, der Zusammenbruch ehemals zuverlässiger Korrelationen zwischen Wirtschaftszweigen und Investmentfaktoren sowie der Zusammenbruch der OPEC+*, der heftige Reaktionen bei den Energie- und Aktienpreisen auslöste (Abbildung).

Es wurde kein Modell entwickelt, das dieser Kombination von Umständen gerecht wird. Anleger müssen die Stärken und Schwächen ihrer Modelle verstehen, um feststellen zu können, ob man sich in Krisensituationen im Allgemeinen und in der Coronavirus-Krise im Besonderen auf ihre Signale verlassen kann.

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