Warum es sinnvoll ist, Gold in unsere Asset Allocation aufzunehmen

Unsere wichtigsten Überzeugungen für das zweite Halbjahr 2019 haben sich über den Sommer bestätigt: Die geopolitische Unsicherheit hat dazu geführt, dass sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt hat, ohne dabei eine Rezession auszulösen. Die Märkte reagierten mit einer höheren Volatilität, ohne dass dies zu einem Jahr mit negativen Erträgen für Aktien führte. Jenseits der Asset Allocation Aktien versus Anleihen kommen wir in diesem Kontext zu dem Schluss, unsere Allokation mit dekorrelierten Assets zu ergänzen. Wir erklären im Folgenden, warum wir in den letzten Wochen unser Engagement in Gold erhöht haben.

Erstens zeigt die historische Entwicklung des Goldpreises einen Anstieg, wenn die Aktienmärkte fallen (und wenn die Volatilität steigt) und die Realzinsen sinken. Somit ist es möglich, die Portfolioabsicherung über ein Gold-Exposure zu erhöhen. Derzeit macht dies Sinn, da sich die beiden größten Volkswirtschaften wie noch nie in der Nachkriegszeit in einem Handels- und Währungskrieg befinden (der auf andere Bereiche übergreift). Neben diesen Spannungen sind auch andere geopolitische Fragen (z. B. Hongkong, Iran und Brexit) immer noch Teil der ungelösten aktuellen Angelegenheiten. Ihr Ausgang könnte die Waage von einer erwarteten weichen Landung zu einer harten Landung ausschlagen lassen…

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