News

Schildkröten haben Geduld, Krokodile schnappen zu und Löwen wollen den größten Teil vom Kuchen. An der Börse ist diese Woche tierisch was los! Volker Schilling auf Safari durch den Börsenzoo.

Warum nach der jüngsten Rallye teilweise Gewinnmitnahmen sinnvoll sein können.

Zyniker werden sagen, Deutschland habe eine sehr repräsentative und lebhafte Demokratie. Die Wahlbeteiligungen sind im internationalen Vergleich sehr hoch und die Repräsentanten des Volkes in den Parlamenten entsprechen recht gut dem Bildungsniveau der Wähler. Da das Bildungsniveau seit fünfundzwanzig Jahren rückläufig ist, so jedenfalls zeigen es die PISA-Erhebungen, soll man sich nicht zu sehr darüber verwundern, dass auch die Entscheidungen der Regierenden mitunter uninformiert und urteilsschwach wirken.

Das interessante Ergebnis der Ausschreibungsrunde: Sämtliche Zuschläge betreffen die Kombination aus Photovoltaikanlagen und Speichern. Für die Energiewende ist das ein wichtiges Signal, da die Kopplung von PV-Anlagen mit Batteriespeichern die Netze entlastet und Solarstrom auch dann verfügbar macht, wenn die Sonne nicht scheint:

Als SpaceX im Frühjahr an die Börse ging – nur wenige Wochen, nachdem die NASA vier Astronauten auf die dunkle Seite des Mondes geschickt hatte –, kannte die Begeisterung der Investoren für das Weltall keine Grenzen mehr.

Die Entscheidung der US Federal Reserve, ihren Leitzins um einen viertel Prozentpunkt anzuheben, ist eine Wende in der US-Geldpolitik. Die Zentralbank versucht jetzt, den kriegsbedingten Inflationsdruck zu mindern. Auch wenn es die erste Zinserhöhung der Fed seit Juli 2023 ist, kehrt die Notenbank damit in gewisser Weise zur Normalität zurück, nachdem sie die Finanzierungskosten viele Jahre lang künstlich niedrig gehalten hat.

„Alle glücklichen Familien sind einander ähnlich; jede unglückliche Familie ist auf ihre eigene Weise unglücklich.“ Was Leo Tolstoi über Familien schrieb, gilt auch für Börsenmonate. Im September 2026 war es vor allem die Inflation: Ein Ölpreisschub nährte die Sorge vor anhaltendem Preisdruck, EZB und Fed erhöhten die Zinsen, Anleiherenditen stiegen auf Mehrjahreshochs. Restriktive Notenbanksignale und geopolitische Risiken belasteten die Kapitalmärkte. Die Aktienmärkte gaben nach. Im Fund Reporting #59 erläutern wir unsere resultierenden Anlageentscheidungen für den BlackPoint Evolution Fund.

Das dritte Quartal hat die Rechnung des Sommers zerrissen. Im Juni sprachen die Notenbanken noch über Zinssenkungen. Im September haben sie die Zinsen erhöht – diesseits und jenseits des Atlantiks. Der Ölpreis, der Anfang Juli bei gut 70 Dollar lag, notiert zum Quartalsende wieder über 100 Dollar. Und die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen steht bei 5,2 Prozent – so hoch wie seit 19 Jahren nicht. Trotzdem haben die Aktienmärkte gehalten. Unter der Oberfläche hat sich etwas verschoben, das uns seit Jahren beschäftigt: Der Markt bezahlt wieder für Substanz und nicht allein für die Story.

Christian Hein sieht den apo Vivace Megatrends weiter gut aufgestellt. Der Fonds liegt im laufenden Jahr rund 20% im Plus. Technologie und Energieinfrastruktur treiben die Entwicklung besonders stark. "Aktuell sehen wir den Megatrend intakt", sagt Hein zur Energieinfrastruktur. Trotzdem verschiebt er Gewichte. Teile aus Technologie und Infrastruktur fließen zuletzt in Healthcare. Dort sieht Hein attraktivere Bewertungen.

Schwellenländer werden häufig mit Volatilität, politischer Unsicherheit und Währungsrisiken assoziiert. Doch für langfristig orientierte Anleger stellen sie auch eine der wichtigsten Quellen für globales Wachstum, Innovation und Diversifikation dar. Die Anlageklasse ist längst keine Nischenallokation mehr. Schwellen- und Entwicklungsländer wachsen – trotz zuletzt gesenkter Prognosen – weiterhin schneller als die Industrieländer und bleiben eine tragende Säule der Weltwirtschaft

Das Thema der Energieproduktion aus erneuerbaren Quellen könnte aktueller nicht sein. Die geopolitischen Verwerfungen der vergangenen Jahre haben vor allem uns Europäer:innen in aller Deutlichkeit vor Augen geführt, wie verwundbar eine von fossilen Energieimporten abhängige Gesellschaft ist.

An der Börse wird der KI-Boom oft auf Chips und Netzwerke reduziert. Doch selbst der leistungsfähigste Grafikprozessor (GPU) kann sein Potenzial nicht ausschöpfen, wenn die Daten nicht schnell genug bereitstehen. Genau hier entstehen die nächsten Engpässe: bei Speicher, Chip-Substraten und optischen Verbindungen. Für Anbieter dieser Komponenten ergeben sich daraus Wachstums- und Margenpotenziale. Gleichzeitig ziehen hohe Preise zusätzliche Investitionen an. Neue Kapazitäten können das Marktgleichgewicht jedoch wieder verändern.