Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank AG

Die Notwendigkeit Defizite zu reduzieren erzeugt auf Jahre hinaus Risiken für hochbewertete US-Märkte. Daraus leiten sich nämlich marktnegative Zoll-, Steuer- und Fiskalpolitik ab. Finanzflüsse, Dollar-Schwäche und relative Performance am Aktienmarkt bestätigen vermehrt die bereits laufende Reduzierung der historisch großen USA-Konzentration in Indizes und Investorenportfolien. Firmen im Sektor „künstliche Intelligenz“ sind besonders optimistisch bewertet, während vorlaufende Indikatoren erhöhtes Rezessionsrisiko anzeigen.

Gleichzeitig bietet der Rest der Welt historisch großen Value an. In einigen Märkten stehen Bewertungsmetriken auf dem niedrigsten Percentil (!). Katalyst für die Freisetzung ist die geplante fiskalpolitische Normalisierung in den USA, wenn andere Länder wie Deutschland und China den resultierenden Spielraum für eigene Impulse nutzen. In diesem Umfeld bieten auch reale Assets außergewöhnliche Chancen.

Deshalb möchte Third Year gerne aufzeigen, wie die Global-Macro-Strategie

- systematisch diversifizierte Value-Chancen verfolgt,

- effektiv Risiko kontrolliert und

- eine geringe Korrelation zu großen Indizes wie MSCI World erreicht.

Mit Martin Roßner, Gründer und Geschäftsführer der Third Year GmbH und Berater des ART Global Macro Fonds.