„Die Finanzmärkte verzeichneten im 4. Quartal 2023 signifikante Kurszuwächse mit einem Rückgang der Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen um rund 70 Basispunkte (Bp) und einem Anstieg des S&P 500 um mehr als 11%. Dies war ein perfektes Umfeld für den AT1-Markt mit - gemessen am ICE BofA Contingent Capital Index - um rund 70 Bp niedrigeren optionsbereinigten Credit Spreads und einer Gesamtrendite von fast 8%. Insgesamt betrachtet, gelang damit ein ordentlicher Rebound nach den März-Turbulenzen infolge der Credit Suisse-Thematik. Unser breit investierender CoCo-Fonds schloss das Jahr mit 8,51%…

Kommentar von Karsten Marzinzik, Country Head Germany, Austria and Liechtenstein, Swisscanto

„Es wird viel darüber spekuliert, ob die US-Notenbank in der Lage sein wird, die Zinsen präventiv zu senken, bevor der Arbeitsmarkt wesentlich beeinträchtigt wird. Ein erfolgreiches ‚Soft Landing‘ wäre natürlich das bestmögliche und positivste Ergebnis für High Yield-Anleihen, da die Kombination aus sinkender Inflation und einer (sogar langsam) wachsenden Wirtschaft wahrscheinlich zu tieferen Spreads und somit zu attraktiven Gesamtrenditen führen würde. Selbst wenn es nicht zu einem ‚Soft Landing‘ kommt, sind die Aussichten für Hochzinsanleihen durchaus in Takt. Als Anlageklasse unterscheiden…