Was treibt den Goldpreis, wenn nicht einmal Krisen ihn stützen?

Gold erlebte im letzten Jahr eine beispiellose Rally. Zwischen Anfang 2025 und Anfang 2026 hat sich der Preis nahezu verdoppelt und erreichte im Januar mit 5.600 US-Dollar je Unze ein neues Allzeithoch.

Der Anstieg wurde vor allem durch anhaltende Notenbankkäufe, Unsicherheit und eine Dollarschwäche angetrieben. Seither hat der Preis allerdings spürbar korrigiert - trotz des Iran-Konflikts und der gestiegenen Inflationssorgen, die Gold als sicherer Hafen eigentlich stützen sollte.

Ist die Rally damit nun wieder vorbei, oder geht es nach der Korrektur nun weiter nach oben? Welche Rolle sollte Gold in einem Portfolio spielen, wenn seine klassische Funktion als Krisenanker zuletzt nicht mehr durchgängig funktioniert hat?